天天快讯:资本市场多措并举服务民营企业直接融资为民营经济健康发展提供有力支持
党的二十大报告提出，优化民营企业发展环境，依法保护民营企业产权和企业家权益，促进民营经济发展壮大。
资本市场一直以来都是支持民营企业直接融资的重要平台。创业板、新三板、科创板的推出和北京证券交易所（以下简称“北交所”）的设立，扩大了资本市场对中小企业融资服务的覆盖面。目前，在A股上市公司中，有六成以上为民营企业。新三板挂牌公司超过6600家，在支持中小企业融资方面起到了积极作用。私募股权、创业投资在推动创新型民营企业发展中也起到了重要的催化作用。
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国元证券董事长俞仕新在接受《金融时报》采访时表示，资本市场承担着为实体经济提供直接融资的基础功能。资本市场通过不断完善政策制度、落实各项改革措施等方式不断拓宽民营企业融资渠道，推动构建良好的民营企业融资环境，切实帮助广大民营企业充分对接资本市场并借助资本市场实现更好发展。
民营上市公司数量占比超三分之二
随着民营企业融资环境不断改善，资本市场有能力有义务在服务民营企业做大做强、稳健发展方面发挥更大作用。
“2009年，海大集团登陆A股市场。上市后，公司合规经营，实现了健康可持续发展，为员工提供了更多激励，为客户创造了更大价值。”广东海大集团股份有限公司董事长、总经理薛华向《金融时报》记者表示，公司在A股上市后，营业收入由上市当年的50余亿元增加至2021年的860多亿元：饲料销量也从170多万吨增加到2021年的1800多万吨；同时，产业链延伸稳步推进，新开拓的养殖、食品加工业务初见成效。
在A股众多民营企业中，像海大集团这样通过上市做大做强的民企还有很多。目前，A股民营上市公司数量占比超过三分之二，近几年新上市公司中，民企占到八成以上。以深市主板为例，深市主板目前民营企业超过800家，占比近六成，主要集中于医药生物、基础化工、机械设备、电子、电力设备等实体领域。今年前三季度，深市主板民营企业实现营业收入合计4.94万亿元，实现净利润合计2558.04亿元，其中168家净利润增幅超过50%。
与此同时，资本市场不断为民营经济引入更多资金活水。仍以深市主板为例，深市主板持续提升民营企业融资能力，近3年民营企业累计再融资超4300亿元，占板块整体融资额近50%，有效促进了民营经济健康发展。
事实上，在民营企业上市融资的背后，少不了资本市场各方参与者的支持。其中，证券公司作为资本市场的重要中介机构，在服务企业尤其是广大民营企业融资方面扮演着不可或缺的角色。俞仕新认为，一方面，证券公司作为证券市场投融资服务的提供者，能够为广大民营企业提供专业化中介服务，包括证券发行和上市保荐、承销、财务顾问等，是发行人和投资者进入证券市场的“纽带”；另一方面,证券公司也是证券市场上重要的机构投资者之一。
“为帮助广大民营企业解决融资难融资贵问题，证券公司除提供股权融资、债券融资、并购重组、财务顾问、资产证券化、新三板业务等全链条金融服务外，还可以针对民营企业的不同发展阶段，通过直接投资、纾困基金、产业基金等多种金融工具来为民营企业提供多样化融资支持，满足民营企业高质量发展的综合化金融需求。”俞仕新向《金融时报》记者表示。
拓宽民营企业直接融资渠道
当前，我国多层次资本市场体系不断完善，为处于不同发展阶段、不同规模的民企直接融资提供了基础。随着科创板、创业板注册制改革落地，北交所设立并实施注册制，民营企业融资渠道进一步畅通，特别是缓解了高新技术企业的融资难问题。
“随着科创板、创业板、北交所试点注册制先后落地实施，民营企业IPO上市效率提升，同时再融资市场活跃度也有大幅度提高，股权融资功能进一步强化。”同创伟业创始合伙人、董事长郑伟鹤在接受《金融时报》记者采访时表示，以科创板为例，科创板为硬科技企业提供了良好平台，支持了一大批处于关键核心技术领域的硬科技民营企业借力资本市场加快发展。
2022年11月15日，北交所迎来开市一周年。短短一年时间，北交所上市企业快速扩容。截至11月11日，北交所共有上市公司123家，其中，中小企业占比77%，民营企业占比86%，超八成集中在战略性新兴产业、先进制造业；49家为国家级专精特新“小巨人”企业，平均研发强度达5.4%，高于社会平均水平，创新特征鲜明。
“私募股权投资、创业投资是实现技术、资本、人才等创新要素与创业企业有效结合的投融资方式，在推动创新型民营企业发展中也起到了重要作用。”郑伟鹤告诉《金融时报》记者，一方面，私募股权、创投机构通过高度分散的市场化投资直达实体经济，为民营企业带来长期创新资本；另一方面，“投早、投小、投科技”已成为私募行业共识，在助力实体经济发展、支持民营企业发展中，创投机构能够面向国家需要、市场需要、未来需要进行投资布局，在更早时间、更长周期投资民营经济和中小科技企业，是突破“卡脖子”技术、助力科技创新产业转型升级的中坚力量。
“截至目前，同创伟业累计投资600余家民营企业，累计投资金额超过300亿元。”郑伟鹤向《金融时报》记者介绍。在助力科创领域发展中，同创伟业已推动22家民营企业成功登陆科创板；已培育省级专精特新企业162家，国家级专精特新“小巨人”企业67家。
交易所债券市场方面，据公开报道显示，2015年以来，民企在上交所市场累计发行1.3万亿元。截至2022年9月末，上交所民企债券存量规模3226亿元；深交所债券市场累计支持民营企业融资约2.7万亿元，民企债券（含ABS）存量占比约27%。
进一步营造良好市场环境
未来，资本市场如何更好服务民企直接融资、助力民企稳健发展？
俞仕新建议，首先，深入推进股票发行注册制改革，这有助于进一步加快审核效率，打通投资、融资端“双引擎”，促进形成更加完善的市场服务体系，更好服务广大民营企业尤其是创新型民营企业做强做大。其次，重视投资机制改革，通过培育壮大专业投资者、丰富金融产品、完善公募基金和私募机构制度等方面来持续优化中长期资金入市环境。同时还应当继续鼓励社保、养老、保险、银行理财等资金入市，强化稳定的市场资金供给机制，营造良好的资本市场环境，增强资本市场对投资者的吸引力。
“作为多层次资本市场的重要组成部分，创投行业的发展非常重要。”郑伟鹤建议，我国应持续加强对创业投资行业的支持力度，发挥创投资本在促进创新方面的先导性作用。支持创投行业聚焦战略性新兴产业、关键核心科技领域，助力科技自强自立；支持创投行业“投早、投小、投科技”，打造全生命周期、全链条的企业服务生态；支持创投行业聚焦创新人才发展，为科学家、工程师、企业家提供更多支持和赋能。
