世界快看点丨全球债务风险持续上升须警惕
(资料图片仅供参考)
时至2022年年末，多家国际组织对明年全球经济增长的预测值不断下调，甚至不少悲观者认为全球经济在2023年陷入衰退或许难以避免；但与此同时，新冠疫情导致全球债务仍处于相对高位，美联储等发达经济体为了遏制通胀进入紧缩周期。在此背景下，全球债务风险将成为2023年全球需要警惕的风险之一。
事实上，新冠疫情暴发以来，全球债务问题持续恶化。联合国开发计划署日前警告称，54个中低收入国家存在“严重的债务问题”。这些国家占全球人口的18%，超过50%的人口生活在极端贫困中。众多发展中国家面临着严峻的财政状况意味着其在2023年的处境更为艰难。12月初，国际清算银行则表示，40个经济体的政府债务占国内生产总值（GDP）比重已从2020年初的79%上升至90%。国际金融协会的数据也显示，截至2022年第三季度，非金融企业的企业债务高达88万亿美元，约占全球GDP的98%，政府、企业和家庭债务的总和则攀升至290万亿美元。
国际货币基金组织(IMF)本月表示，全球公共和私人债务因新冠疫情而达到历史高点后，在2021年出现了70年来的最大降幅，但总体仍远高于疫情前的水平。IMF在其发布的首份《全球债务监测》中表示，公共和私人债务总额占全球GDP的比例从2020年的257%峰值下降10个百分点，至2021年的247%。而在国际金融危机爆发前的2007年，这一数字约为GDP的195%。不同国家的债务情况差异很大。发达经济体的债务下降幅度最大，去年，公共和私人债务占GDP的比例均下降了5%，新兴市场的情况也类似。低收入国家的总债务率在2021年继续增加，由较高的私人债务驱动，总债务达到GDP的88%。
受困于早先美联储对通胀局势的误判，今年以来，美联储激进加息，其快速而迅猛地上调联邦基金利率水平不仅加剧了美国债务风险，还增加了新兴市场和发展中经济体偿还美元债务的成本，从而可能引发全球债务违约风险。当地时间12月2日，据美国财政部的数据，美国未偿联邦政府债务余额已达到31.41万亿美元。据悉，美国国债于2022年2月份超过30万亿美元，于10月份超过31万亿美元。目前美国债务上限为31.4万亿美元，美国现有国债已超过上限，出现债务违约风险。在美国通胀高企和美联储开启加息周期的背景下，美国政府债务可持续问题再度引发国际投资者的担忧。
多年以来，美国联邦政府滥发债务，让债务上限制度和其传达出的自律精神成为空谈。即便此次美国国会两党仍会暂时放下分歧，再次提高债务上限，以避免政府“停摆”，恐怕也只是延缓危机的到来。值得一提的是，今年以来，美联储大幅度提高利率使美国财政的债务利息支出快速增加。举例而言，2021财年，美国国债利息支付为4200亿美元，占国内生产总值的1.8%，而美国2020至2021财年经济平均增长率为2%。这意味着美国经济增长的部分基本上被债务利息“吃掉”了。如果美国经济在2023年陷入实质性衰退，美联储持续加息或将让美国经济遭遇“反噬”，美国金融市场则会饱尝大幅震荡之苦。
另外，发展中国家和新兴市场经济体的债务问题可能更为棘手。数据显示，发展中国家70%至85%的债务是外币形式的，直接或间接地体现为美元债务。2022年，美联储连续大幅加息，大约90%的国家/地区的货币对美元贬值，折合成本币的外债压力加大，政府债务水平占国内生产总值的比例增加了约2万亿美元。美联储激进加息传导到新兴经济体国内金融体系，引发一系列连锁反应，给新兴经济体国内公共财政带来新的巨大压力，尤其是在教育、医疗保健和经济增长投资不足的脆弱国家内，问题将更为严重。早先爆发的斯里兰卡债务危机就是例证之一。
全球债务风险凸显的状态，意味着全球决策者对此不能再视而不见。在新冠疫情加重世界债务负担的情况下，快速变化的金融市场格局、结构复杂的债务工具激增以及部分国家债务违约的不稳定性风险，都意味着在此后的世界经济复苏道路上，破解债务问题时需要权衡和考量的因素很多。另外，各国在应对债务问题方面不能“一刀切”，虽然新冠疫情导致全球债务风险加剧，但不同国家债务负担过重的背后存在多种原因。各国在解决和控制债务风险时仍需依据各自国情采取不同措施加以应对。
