全球快消息！瑞信股价巨震 欧美银行业“警报”再响

美国硅谷银行危机暂时告缓之下，瑞士信贷银行（以下简称“瑞信”）股价近日出现巨震。当地时间3月15日，瑞信在瑞士证券交易所股价一度暴跌超过30％至1.55瑞士法郎，创历史新低；其债券价格也大幅下跌，防止银行违约的金融合约利差成本则飙升至有记录以来的最高水平。瑞信股价巨震导致欧美股市恐慌情绪再现，美国银行股更是遭遇“池鱼之殃”，大型银行方面，摩根大通、高盛股价跌幅均超过3%，摩根士丹利和花旗股价均下跌超过5%；刚从硅谷银行危机中有所恢复的地区性银行美国第一共和国银行股价一度下跌超过20%，西太平洋合众银行股价跌幅也一度超过12%。

与硅谷银行相比，拥有166年历史的瑞信不仅是欧美银行业的巨头，在全球银行业中也举足轻重——庞大的业务体量使其成为全球系统重要性的金融机构之一。因此，瑞信股价巨震不仅导致欧美银行业“警报”再响，也加剧了投资者对全球银行业稳定性的担忧。在美联储和欧洲央行为遏制通胀激进加息背景之下，瑞信缘何陷入危局？瑞信危局会否进一步蔓延发酵？欧美银行业未来是否还有更多的“爆雷”？

(资料图片)

多重原因导致瑞信股价暴跌

瑞信位于苏黎世的总部与硅谷银行位于加州的总部相距5800多公里，且瑞信对硅谷银行敞口较小。因此，客观而言，瑞信陷入危局与硅谷银行并无直接关联，其主要还是自身内部出现问题。3月15日，瑞信最大的股东沙特国家银行董事长阿马尔·阿尔·胡达里在接受媒体采访时，被问及是否对增加向瑞信注资持开放态度时他斩钉截铁地回答说“绝对不会”。这成为当天触发瑞信股价狂跌的“导火索”——瑞信股价应声暴跌31%，创下有史以来最大单日跌幅，后来收窄至16%。

但从更深程度来看，瑞信股价暴跌与其自身内控不佳密切相关。3月14日，瑞信在披露的年报中宣布其2022年和2021年财报程序存在“重大缺陷”，主要与风险评估流程等内部控制的缺陷有关，目前正在采取补救计划。瑞信审计机构也对瑞信内控有效性出具了“否定意见”。在此之前，美国证券交易委员会也对瑞信过去的财务报表提出过质疑。瑞信披露的2022年财报显示，瑞信全年净亏损73亿瑞士法郎，且四季度有大量存款和净资产流出，并在讨论流动性风险时承认存款外流如果继续，可能对业绩和财务状况产生重大不利影响。

近年来，瑞信一直风波不断：不仅在3年内失去了两位首席执行官，还传出了洗钱、监视前雇员等丑闻。去年，瑞信还宣布了一项重大重组计划，其中不仅大量裁员，还分拆了其华尔街投资银行。数据显示，瑞信在2022年第四季度失去了高达1470亿美元的客户存款。在此背景之下，市场对瑞信是否会出现极端的流动性与偿付问题的担忧不断加重。

从外部环境来看，美国硅谷银行倒闭也导致市场“神经”紧张，从而使得投资者对瑞信的看法更趋负面。在硅谷银行发生大规模挤兑之后，短短数十小时的时间，该行就宣告破产。随后，美国硅谷银行被美国加利福尼亚州金融保护和创新部关闭，并指定美国联邦存款保险公司为接管方。3月12日，美国财政部、美国联邦储备委员会和美国联邦储蓄保险公司（FDIC）发布联合声明，宣布总部位于纽约市的签名银行已被当地监管机构关闭，理由是其存在系统性风险。分析人士表示，投资者和储户在目睹美国地区性银行倒闭之后，已经对欧美银行业的负面消息非常敏感。“当这种敏感情绪不断累积之后，一点风吹草动都可能引发银行股价的巨震。”

会否蔓延发酵尚待观察

相比此前美国部分区域和中小银行，瑞信作为全球系统重要性银行，其业务体量更大，对欧美经济乃至全球经济的影响都更大。正因如此，瑞信股价暴跌迅速引发监管者的关注。北京时间3月16日凌晨，瑞士央行和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）发布了一份联合声明，证明瑞信的财务状况良好。声明表示，瑞信“符合系统重要性银行的较高资本和流动性要求”，且并未直接受到美国银行业动荡的影响。不过，他们提出，瑞信的股票和债券价格已经下跌，如果需要，瑞士央行将为该行提供支持。

3月16日，瑞信表示，计划通过一个担保贷款项目向瑞士央行借款不超过500亿瑞士法郎。瑞信在声明中表示，这笔额外的流动性将支持瑞信的核心业务和客户。华盛顿特区咨询公司联邦金融分析执行合伙人凯伦·彼得鲁表示，她预计瑞信将在必要时得到瑞士监管者的救助。但她补充说，考虑到瑞信在全球范围内与其他金融机构彼此盘根错节程度很深，因此，任何瑞信的失败都可能产生重大影响。如果瑞信破产，大家将会看到重大问题的出现。

从目前来看，瑞信风波会在短期内迅速平息还是会持续蔓延，尚难有定论。毕竟在硅谷银行突然倒闭后，虽然美国司法部已经开始展开相关调查，试图恢复人们对美国银行业的信心，但这些努力尚未奏效，投资者仍对其他银行的财务健康状况深感担忧。在此背景之下，瑞信股价巨震则令这种担忧在全球加速蔓延。

另外，在欧美银行业“警报”拉响之下，美联储和欧洲央行为遏制通胀激进加息所潜藏的风险也受到关注。3月12日，美国财政部长耶伦表示，硅谷银行关闭的主要原因在于美联储不断加息，导致该银行所持债券等金融资产市价不断下跌。接受《金融时报》记者采访的西南财经大学金融学院教授张桥云曾预测，随着美国利率不断攀升，美国银行业可能还会“爆雷”。

中金研究团队发布的最新研报认为，瑞信作为因自身内控不足引发流动性压力的“个例”，也体现出在全球“便宜钱”消失背景下，金融体系薄弱环节不断出现的“共性”，如此前的英国养老金、近期的美国部分区域银行破产等。当前欧美银行业的波动带来一些影响和启示。第一，短期可能继续主导市场情绪。第二，可能会促使货币政策当局在短期为了维护金融体系稳定性而放缓甚至放弃激进紧缩政策。第三，已经造成的情绪和流动性影响、银行和储户更为谨慎的心态，可能也将通过流动性供给和货币供应速度对未来增长带来一定压力。第四，可能促成监管当局再度审视当前监管的适用性。

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