天天简讯:高通胀未解,美欧银行业风险冲击又至全球经济会否“旧疾”未愈又添“新病”?

来源: 中国金融新闻网 2023-03-22 11:58:20

经济合作与发展组织在最新公布的中期经济展望报告中,上调了对2023年全球经济增长的预期,这将在一定程度上增加市场对于全球经济回暖复苏的信心。但近期,一个新的难题摆在了全球经济与市场面前——如何在抗击通胀与维护金融稳定之间作出选择和平衡。

2022年俄乌冲突发生后,全球经济增长受到显著的负面冲击,能源与粮食供应链陷入瓶颈,能源价格大涨,全球多国通胀水平大幅飙升,这导致美联储等主要发达经济体央行开启了加息模式,持续收紧货币政策。


(资料图)

不过,经济合作与发展组织(OECD)在最新公布的中期经济展望报告中,上调了对2023年全球经济增长的预期,这将在一定程度上增加市场对于全球经济回暖复苏的信心。但近期,一个新的难题摆在了全球经济与市场面前——如何在抗击通胀与维护金融稳定之间作出选择和平衡。

一直以来,美联储等主要发达经济体央行持续加息的主要原因就在于要抗击高企的通胀,推动通胀水平回落至2%的目标。目前,美欧多国的通胀依然顽固。尽管通胀水平出现了一定程度的回落,但总体仍处在高位。这意味着这些央行决策者们仍需要继续加息。

然而,与此同时,美国硅谷银行倒闭后,多家国际机构都把矛头指向了美联储。认为正是其连续大幅加息导致利率水平迅速提高,最终压垮了硅谷银行。而这场始于美国银行业的冲击也正在向欧洲市场蔓延。本周即将召开的美联储3月份货币政策会议尤为关键,美联储官员们针对抗击通胀以及维护金融稳定之间的关系释放出怎样的消息值得期待。

OECD在最新发布的中期经济报告中提出,受俄乌冲突、生活成本危机等因素的影响,2022年全球经济增长放缓至3.2%。但现在已经开始出现更多的积极迹象,企业和消费者信心开始改善,食品和能源价格开始回落。预计2023年和2024年全球经济增长率仍将低于趋势水平。但预期情况相比于2022年年末有所好转。OECD分别将2023年和2024年全球经济增速预期上调至2.6%和2.9%,相比于2022年11月时预期的水平分别高出了0.4个百分点和0.2个百分点。

虽然全球经济前景似乎有所好转,但下行风险依然较大。尤其是在当前美欧银行业危机以及高通胀交织的情况下,全球经济面临的不确定性有所增强。以美联储为代表的仍处于货币紧缩周期的央行将会作何选择值得关注。

OECD表示,整体通胀正在下降,但核心通胀仍处于高位,受到服务价格强劲上涨、某些行业利润率上升以及劳动力市场紧张带来的成本压力的支撑。预计在2023年和2024年期间,通胀将逐渐缓和,但大多数国家的通胀在2024年下半年之前仍将高于央行目标。二十国集团(G20)经济体的整体通胀率预计将从2022年的8.1%降至2024年的4.5%;2023年,G20发达经济体的核心通胀率预计平均为4.0%,2024年为2.5%。

对于当前出现的欧美银行业危机,OECD提出,尽管银行系统面临压力,市场陷入动荡,但美联储和其他主要央行应继续加息,以遏制顽固的高通胀。OECD首席经济学家对央行暂停加息发出警告称,尽管人们对全球金融体系的实力感到担忧,但各国央行应继续专注于将通胀降至各自的目标水平。“我们仍然认为,就我们目前所知,当务之急必须是抗击通胀。现在不是2008年。我们在现阶段没看到系统性风险。”

OECD提出,货币政策需要保持限制性,直到有明显迹象表明潜在通胀压力持续降低。包括美国和欧元区在内的许多经济体仍需要进一步加息。随着核心通胀缓慢回落,政策利率可能会一直保持在高位,直到2024年。

上周,欧洲央行顶住压力宣布加息50个基点。现在压力来到了美联储这边。当前,美联储不得不面临两个关键问题:一是如果选择在3月继续加息,可能会进一步加剧当前的银行流动性危机,不实施进一步的流动性支持措施可能会让美国银行业面临更加严峻的连锁反应;二是如果美联储选择暂缓加息,或将无法有效抑制仍然高企的通胀,甚至会让美联储过去一年的抗通胀努力成果付诸东流。

对于美联储而言,如果想要在利用加息抗击通胀的同时稳定金融市场,则将需要采用其他方式增加流动性。3月19日,加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行、美联储和瑞士央行宣布了一项协调行动,通过美元流动性互换安排加强美元流动性的提供。

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