PMI短暂回落不改经济持续回升趋势专家建议继续抓实抓好稳增长政策落实提升经济韧性

“五一”假期消费市场大幅升温，印证了我国经济持续回升势头。国家统计局近日发布的数据也反映了消费特别是服务业消费不断巩固的恢复态势。4月份，非制造业商务活动指数为56.4%，虽然比上月下降1.8个百分点，但连续4个月位于景气区间。

不过，制造业采购经理指数（PMI）在连续3个月位于景气区间后，再度跌至荣枯线以下。4月份，制造业PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点。中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，制造业PMI回落，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。

(资料图片仅供参考)

从分项指数来看，制造业新订单指数出现较大幅度回落，反映仍存在需求不足的问题。这也符合近日召开的中央政治局会议对当前经济形势作出的判断——当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。对此，多位专家表示，总的来看，我国经济回升过程仍在延续，企业对后市预期相对乐观。下一步，稳增长政策要在恢复和扩大需求、支持中小微企业方面持续发力。

制造业PMI回落反映需求不足

4月份，受市场需求不足和一季度制造业快速恢复形成较高基数等因素影响，制造业PMI降至临界点以下，景气水平环比回落。中国物流信息中心分析师文韬表示，分项指数变化显示，市场需求扩张态势回落，企业生产稳中趋缓，运营态势收缩，经济恢复动力仍需巩固。

具体来看，4月份生产指数为50.2%，比上月回落4.4个百分点，但仍位于临界点以上，表明制造业生产总体保持扩张。新订单指数为48.8%，较上月下降4.8个百分点，在连续3个月运行在扩张区间后降至50%以下。对此，文韬表示，需求环比下降，一是前几个月持续回升基数相对较高。1至3月市场需求连续较快回升，透支了部分市场需求，也推高了基数。二是出口有所趋紧。

“当前需求不足主要来自两个方面，一是居民消费有待进一步提振，二是民间投资偏弱。”东方金诚首席宏观分析师王青解释道，民间投资一方面受房地产投资下滑拖累，另一方面也与近期工业生产者出厂价格指数同比负增长导致企业效益下滑、以及经济处于修复初期、市场预期有待进一步改善等因素有关。

在价格指数方面，受近期部分大宗商品价格波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为46.4%和44.9%，比上月下降4.5和3.7个百分点。由于价格水平波动较大，企业采购意愿减弱。值得关注的是，生产经营活动预期指数为54.7%，继续处于较高水平，表明企业对近期市场发展信心稳定。

非制造业继续保持较高景气水平

4月份，非制造业商务活动指数为56.4%，比上月下降1.8个百分点，为年内次高点，非制造业保持较高景气水平。

“投资持续发力和线下消费活跃是非制造业恢复良好的重要保障。”中国物流信息中心分析师武威表示，节日消费带动接触型服务业需求释放。疫情影响基本消退后，在清明假期、春季旅游叠加“五一”小长假消费的拉动下，接触型服务业均有良好表现。

具体来看，4月份服务业商务活动指数为55.1%，低于上月1.8个百分点，但高于上年同期15.1个百分点，连续3个月位于较高景气区间。从行业看，与居民出行和消费密切相关的交通运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60.0%，行业业务总量明显增长。从市场需求和预期看，新订单指数为56.4%，保持在较高景气区间，服务业市场需求持续释放；业务活动预期指数为62.3%，连续4个月位于高位景气区间，企业对市场恢复发展信心较强。

另外，建筑业商务活动指数为63.9%，连续3个月位于高位景气区间，建筑业生产活动持续较快扩张。

“总体来看，投资持续发力和线下消费加快恢复为非制造业稳定复苏带来基础。”中国物流与采购联合会副会长蔡进也提到，当前非制造业加快恢复是建立在前期积压需求加速释放的基础上，市场需求恢复的持续性仍待观察，稳投资和促消费相关政策仍需持续发力，巩固经济恢复韧性。

多措并举恢复和扩大需求

对于4月采购经理指数的短暂性回落，专家普遍认为需要理性客观看待，但需求不足的问题需要重视。其中，张立群表示，经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。从恢复性回暖到系统性、全局性回暖，需要有一个转换期，但时间不会长。对此期间出现的经济指标回落，应该有正确认识，保持定力，继续加大力度，抓实抓好各项既定政策的落实。

“从4月情况来看，非制造业和制造业均出现环比回落，但非制造业只是扩张程度放缓，制造业则已陷入收缩状态。需求不足正成为经济继续复苏的掣肘。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。”近日召开的中央政治局会议强调，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。

谈及下阶段政策，王青认为，二季度政策面有望在扩大内需方向持续发力。在提振居民消费方面，除进一步拓展消费场景、优化消费环境外，预计各地会持续加大消费券和消费补贴发放力度，并针对新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材等大宗消费出台阶段性支持措施。同时，二季度基建投资和制造业投资将保持较强韧性，投资对经济增长的拉动力会保持稳定。

关键词：